在建筑央企的激烈角逐中，第5把交椅的归属一直备受关注。
中国电建和中国能建作为行业内的佼佼者，实力强劲，备受瞩目，究竟谁能在这场排位赛中脱颖而出，坐稳第五的位置？
今天通过剖析两者2025年上半年的经营数据、各自的利好与利空因素、二级单位构成等因素，来看看哪家的优势更大。
一、经营数据大比拼
2025年上半年，中国电建新签合同额6866.99亿元，同比增5.83% 。其中：能源电力业务亮眼，水电新签增66.67%，风电增68.78% ，境外新签1416.65亿元，增17.50% 。
中国能建新签7753.57亿元，同比增4.98% 。其中：新能源及综合智慧能源新签3301.72亿元，增12.57% ，境外新签1994.79亿元，增13.74% 。
总体来看，中国能建总量略高，中国电建在能源细分与境外增速上更优。
二、利好因素各有千秋
（一）中国电建：全链发力，优势叠加
电建作为全球水电龙头，抽水蓄能市占率超90%，新能源业务营收贡献超过40%。
国际化加速，中标埃及风电、阿联酋水淡化等项目。
技术创新突出，布局AI+工程建造、深远海风电，填补风电全生命周期视觉检测空白，研发投入大，2024年达242.54亿元。
治理透明，连续11年获上交所信披A级，还有三年股东回报规划，2024年分红21.87亿元，增强股东信心。
（二）中国能建：聚焦转型，亮点频现
能建新能源业务增长强劲，近三年复合增42.27%，营收占比32% 。
国际布局广，在90余个国家设置了经营机构，进博会签约创新高，近3年境外签近7500亿。
技术突破多，储能、氢能、光伏浮体居行业前列，还有4个院士站等科研平台。
2024年分红增48.8%且首推中期分红，控股股东增持3.5亿，治理获上交所A级，新高管助力发展。
三、利空因素不可忽视
（一）中国电建：盈利与负债承压
电建2025年一季度归母净利降12.03%，2024年净利降7.21%，增收不增利，应收账款1378.98亿，短期债务压力大，流动比率0.91。
传统业务萎缩，火电、太阳能新签分别降62.28%、32.61% ，越南风电等项目延期，2024年减值90.04亿，资产质量与资金效率待优化。
（二）中国能建：结构与风险交织
能建资产负债率高，2025年达76.31%，负债超6600亿，2025年一季度经营现金流-145.09亿，投资流出大。
传统能源、工业制造新签降10.38%、64.5% ，核心高管变动或致管理过渡期波动，煤电项目存政策调整风险，业务持续增长与风控难度大。
四、二级单位构成差异
中国电建机构数量众多，业务全面覆盖设计、施工、运营全链条。
在水电行业，其霸主地位难以撼动，从项目前期规划设计，到中期施工建设，再到后期运营管理，各个环节都有专业的二级公司，协同发展效果显著。
中国能建主要水电业务集中在葛洲坝，相较于中国电建，其机构的全产业链能力稍显薄弱。
虽然在能源电力等多领域有所布局，但在业务协同的紧密程度和综合竞争力方面，还有较大的提升空间，特别是在面对一些综合性水电项目。
五、结论：电建坐稳第五位
对比来看，中国电建凭水电底蕴、新能源增速、境外拓展及全链协同，优势更突出；中国能建虽有亮点，但核心业务领先度、产业链完整性稍逊。
因此，本文认为：中国电建占据建筑央企第五位实至名归，并且在未来有望凭借自身优势，持续保持良好发展态势。
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